经历过大起大落的企业,可以一飞冲天,也可以急转直下,时下的“光伏一哥”——曾经的隆基股份,无疑就是最好的例子。
截止5月23日收盘,已经改名隆基绿能的总市值2494亿元,比2022年最高点时蒸发超过3000亿,股价幅更是达到了达到了44.7%,股价被腰斩,市值减半,难道真的是被改名所累?原本想体现公司的战略布局和主营业务,让人一看便懂,没想到品牌形象和价值的霸气受到拖累,良好的业绩也无法为其正名,深陷“改名之殇”的隆基绿能可真是“一失足千古恨”,一个改名花了3000亿的智商税,看了让人费解。
(相关资料图)
行业下行,但业绩不差
光伏行业有它自身不可逆转的周期性,在新能源兴起的近几年,一通疯狂扩张和高歌猛进后,不少企业都面临产能过剩、原材料价格上涨,但又无法打开销路的困境,不过短短2个月的时间,最近的硅料价格已经从3月份的高点出现跌幅接近40%的“跳水”,行业周期性明显,所面临的压力也接踵而至。作为整个行业的龙头企业、“光伏一哥”,如果隆基绿能在此时出现产品滞销、业绩下滑,那也算符合当下行情,可偏偏股价连续下跌,业绩却是增长稳定,营收和利润都表现得不错。
上一年的2022年,隆基绿能无论是在全年的营收,还是最后的净利润,各项指数稳定增长,即便受到行业整体进入周期性、各方面压力来袭的因素,但业绩毫无颓势可言,营收和盈利依然稳定。但为何股价却在改名后的一年时间里一直处于颓势,跌幅难以遏制呢?
单纯把股价下跌归结为改名的原因,显然是过于片面、偏离实际的,真正导致其股价下跌、市值减半最大的“罪魁祸首”,还是外界对光伏行业的看低,质疑其周期性的低谷已经到来。
摆脱不了的周期性
新能源概念提出至今已有20年,光伏业也在这个难以摆脱的周期性中,起起伏伏,周而复始。每一次的变化,核心围绕的都是难以绕开的原材料——硅料的价格涨跌,而导致其价格变动的因素则各有不同,比如全球经济走向、市场行情、行业发展格局等。
伴随着每一个周期性的变更,与之出现的行业上扬、下行也此起彼伏,高峰时企业数目剧增,低谷时一波破产潮,洗牌更替。但也就是所谓的“强风知劲草”,隆基绿能诞生至今正好23年,经历过从小到大的发展,最初的前15年,只能说是和其他同行一样,为了存活苦苦挣扎;直到最近的10年,才从行业周期性中获益,通过采购、扩张等策略,一步步登上龙头位置,做大做强。
从当初的隆基股份改名为现在的隆基绿能,也显示出这家领跑光伏多年的企业求变、突破的决心,但环境因素和整个行业的震荡,对于每个企业来说,都是机会均等、有利也有弊的。多年前可以催生一家巨头诞生,多年后也可以再复制新的奇迹。
龙头也有烦恼
在隆基绿能超过千亿的营收中,硅片及硅棒、太阳能电池包括组件是构成该公司核心业务的主要组成部分,2022年两大板块的营收占比分别为30%和66%,虽然营收增速达到了60%,但比较另外一家巨头——通威股份124%的增速,龙头位置受到威胁,后劲也不被业内看好。
更为致命的是,行业陷入周期性变动后份额在减少,整体削弱,销量下跌,隆基绿能的市场占有率从50%锐减到26%,而且有50%的营收来自海外,下滑的趋势非常明显;加上亚太地区的增长陷入停滞,盈利能力下降、毛利率降低,让原本的行业龙头也颇为烦恼。但进入2023年,硅料价格走低,成本下降,对于一直承受重压的隆基绿能反而是一个不错的利好。
结语:
多年领跑光伏,隆基绿能的技术研发、市场占有率都是可以信赖的优势,但同样面临通威股份这样低价抢占市场的“逼宫”竞争,即使目前在产能和产量上规模依旧领先,却也在承受内忧外患的压力,亟需新的利润增长点来打破当前饱受困境的壁垒。低廉的发电成本和积极布局绿氢赛道,都是隆基绿能新的尝试,但何时见效,能创造怎样的业绩,仍是未知,隆基绿能如何化解当前困局,成了亟待解决的燃眉之急。
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