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国联证券:经典名方加速落地!中药景气度持续提升_天天视讯

来源:国联证券    时间:2023-06-02 08:25:54

行业事件:


(资料图片)

2023年5月31日,国家中医药管理局、国家药监局积极组织推进古代经典名方关键信息考证研究工作,公布《古代经典名方关键信息表(“异功散”等儿科7首方剂)》。

古代经典名方有望加速落地

古代经典名方是至今仍广泛应用、疗效确切、具有明显特色与优势的古代中医典籍所记载的方剂,按目录管理的古代经典名方以中药3.1类免临床申报上市,现已有107首古代经典名方可豁免临床申报。国家中医药管理局组织磷选出经典名方并公布目录,随后出台对应关键信息(处方、用法用量与功能主治等),企业根据关键信息进行研制申报上市。截至2023年5月已公布39首经方关键信息,其中7首儿科方剂2022年9月公布目录,并于2023年5月31日公布关键信息,从政策节奏上看,我们认为国家加快经典名方落地,有望加速满足儿童群体用药需求。

经典名方或将成为“准医保/基药”品种

据我们不完全统计,截至2023年5月31日分别有41家上市公司布局古代经典名方、5家企业申报经典名方,由康缘药业首家获批苓桂术甘颗粒,同时其他企业亦计划今年申报多首经典名方,预计2023年下半年有多首古代经典名方申报获批。经典名方上市后作为处方药仅供中医临床使用,《中药注册专门管理规定》要求经典名方需开展上市后临床研究以完善有效性、安全性证据,其他相关配套政策尚不完善。基于经典名方由国家推动落地,其安全性良好、疗效确切,或将作为“准医保/基药目录”品种,相关配套政策有望随着经典名方获批而加快落地。

对标日本汉方制剂,强者恒强

日本株式会社津村企业以全产业链布局、数字化生产技术、完善循证医学证据、普及汉方教育等布局,其医疗用汉方制剂2020年国内市占率高达83.4%,成为本国汉方制剂龙头企业。我们认为未来相关中药企业有望成为经典名方龙头企业:(1)布局上游中药材种植基地,保证原料质量并提高议价能力;(2)将数字化技术应用到生产,保证质量均一稳定,提效控费;(3)销售渠道完善或以中华老字号品牌优势,推广经典名方;(4)具备较强的研发能力,上市后综合评价体系健全,持续强化产品竞争力。

投资建议

受益政策推动,经典名方或将加速落地,考虑经典名方免临床上市、在中医临床终端疗效受广泛认可,我们给予行业“强于大市”评级。中药企业在研发储备、上游中药材布局、数字化智能制造、产品循证证据打造、品牌推广与销售渠道上分别具备较强优势,有望成为经典名方新赛道龙头企业,我们推荐康缘药业、华润三九、中国中药,建议关注以岭药业、天士力、康恩贝、太极集团、同仁堂、珍宝岛、吉林敖东、仁和药业。

风险提示:政策法规风险;原材料供应及价格波动风险;行业竞争加剧风险;行业发展不及预期

(来源:国联证券)

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