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6月18日,国盛证券发布一篇房地产开发行业的研究报告,报告指出,本周新房成交“旺季不旺”同比-37.4%,“第三支箭”正式落地。
报告具体内容如下:
招商蛇口(001979)重组申请获证监会注册生效,“第三支箭”正式落地。6月16日,招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金申请获证监会注册生效,这是在2022年底“第三支箭”出台后历时半年,A股市场首个成功取得注册批文的项目。我们认为“第三支箭”实质性落地,将有效提振市场信心、优质房企流动性有望进一步改善。
70城新房价格指数环比增速缩窄至+0.1%,同比-0.5%。据国家统计局,5月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比+0.1%,同比-0.5%;二手房价格指数环比-0.2%,同比-2.5%。具体看,新房价格环比上涨46城(-16,较上月变化,下同),环比下跌24城(+17);同比上涨26城(+4),同比下跌43城(-5)。5月新房价格环比上涨的城市数量较4月显著减少,全国整体环比涨幅收窄,二手房价格环比则是在今年2月以来首次由正转负。从成交量能看,我们跟踪的30个样本城市在5月持续低迷,6月甚至环比5月周均更差,“旺季不旺”说明当下市场形势的严峻,如果6、7月没有出现大级别的政策,下半年新房销售有可能二次探底。
行情回顾:本周中信房地产指数累计变动幅度为0.3%,落后沪深300指数3.00个百分点,在29个中信行业板块排名中位列第26名。本周上涨个股共61支,较上周减少18支,下跌股数为56支。
新房:本周30个城市新房成交面积为269.8万平方米,环比提升7.0%,同比下降37.4%,其中样本一线城市的新房成交面积为71.9万方,环比15.8%,同比-28.4%;样本二线城市为146.2万方,环比1.6%,同比-42.7%;样本三线城市为51.8万方,环比12.2%,同比-31.5%。从今年累计24周新房成交面积同比看,样本30城共计7257.6万方,同比12.6%;一线城市为1623.5万方,同比28.3%;二线城市为4094.9万方,同比6.8%;三线城市为1539.1万方,同比14.6%。
二手房:本周13个重点城市二手房成交面积合计113万方,环比下降0.6%,同比增长5.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为29.4万方,环比-3.9%;样本二线城市为51.8万方,环比-4.6%;样本三线城市为31.9万方,环比10.6%。年初至今累计二手房成交面积为2904.5万方,同比变动为57.1%信用债:根据统计数据,本周(6.12-6.18)共发行房企信用债20只,环比增加15只;发行规模共计158.74亿元,环比增加110.74亿元,总偿还量84.36亿元,环比减少22.02亿元,净融资额为74.38亿元,环比增加132.76亿元。主体评级方面,本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA(62.3%)为主要构成。债券类型方面,本周房企债券发行以中期票据、公司债(33.3%、29.0%)为主要构成。债券期限方面,本周以3-5年(46.2%)的债券为主。
投资建议:中国房地产走过2021年大周期拐点后,未来主旋律是分化,我们看好一线+不超过三分之二的二线+少量三线这个城市组合包,能在未来中周期跑赢全国整体水平。择股方向包含以下几个方向:1、竞争格局占优,A股:滨江集团(002244)、华发股份(600325)、建发股份(600153)、招商蛇口、保利发展(600048)、万科A、金地集团(600383);H股:绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、中国海外宏洋;2、有可能受益于一线城市政策放开的区域概念公司(城建发展(600266)等);3、物业:A股关注招商积余(001914);H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
风险提示:政策出台速度和执行力度不及预期,基本面继续下行引发连锁反应。
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